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LLDPE:低库存与供应不确定性构成短期支撑 继续关注沙特原
2019-11-25 20:22:01

Lldpe:低库存和供应的不确定性形成短期支持,继续关注沙特原材料的复苏

逻辑:未来进入动荡。由于早期需求透支,现货交易大幅下降。从短期来看,我们认为重点仍然是沙特烯烃原料的回收。期货下跌的原因是沙特阿拉伯的化学产品表观库存低和不确定性。目前lldpe价格仍包含一些风险溢价。在确切消息发布之前,价格很有可能继续在一个狭窄的范围内波动。如果供应量能在短时间内(一个月)恢复,价格仍有回落的空间。如果恢复时间超过三个月,价格可能有继续反弹的潜力。阿格斯最近报告说,沙特聚烯烃厂的运营率已经从5-60%恢复到7-80%。我们认为准确性仍有待最终确认,但可以作为参考。

运营策略:拭目以待

风险因素:上行风险:沙特阿拉伯无法快速恢复,新设备生产推迟,旺季需求集中释放,中美谈判正在进行。下行风险:沙特阿拉伯恢复迅速,进口压力上升,环境检查重现,新设备提前投产。

低库存构成短期支持,重点是沙特原材料回收和全球工厂调试

逻辑:未来进入动荡。由于早期需求透支,现货交易大幅下降。从短期来看,我们认为关注的焦点之一仍然是沙特烯烃原料的回收。期货下跌的原因是表观库存低和沙特化工生产的不确定性。如果供应量能在短时间内(一个月)恢复,价格仍有下跌的空间。如果恢复时间超过三个月,下降空间可能暂时有限。此外,新设备的生产进度是另一个值得注意的问题。主观上,我们认为沙特人民党对国内价格的负面影响不会太明显。如果巨正源、马来西亚石油和浙江石化等大型设备的进度加快,价格也将面临下跌的压力。

运营策略:拭目以待。

风险因素:上行风险:沙特阿拉伯无法快速恢复,新设备生产推迟,旺季需求集中释放,中美谈判正在进行。下行风险:沙特阿拉伯快速复苏,贸易战冲击显现,投产新设备提前实现

来源:中信期货

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